Actualización Cartera Agosto 2024

En este mes de agosto seguimos con la caída de la cartera. Menos que el mes anterior, pero es una caída importante. El S&P500 si se ha comportado este mes de manera alcista, no demasiado, pero no podemos decir que nuestra cartera es más defensiva.

Rentabilidad desde 1 Enero hasta 31 Agosto:

Acumulo una rentabilidad este año del 3.15% (ni la inflación) para eso mejor haberme quedado en Letras, o incluso algún banco ofrece ya un 3.75% TAE durante un año.

Rentabilidad del mes de Agosto:

Como decía, el S&P has subido casi un 2% este mes, comparado a mi perdida, eso hace un 5% de diferencia, otra señal más de que la indexación es mucho más rentable para la inmensa mayoría de inversores. Hasta el índice de Hong Kong ha subido un 4%… Como todo, no llevo muchas empresas grandes en cartera, por lo tanto mis empresas no están en esas subidas.

Destacados del mes:

• Henan Jinma Energy (-22.44%): Henan publicó primero un Profit Warning, donde se queda con unas perdidas de 170 millones de Yuanes. Y unos resultados nefastos. No solo el margen no mejora, sino que ha empeorado estos 6 meses. En marzo parecía que la cosa mejoraba, pero ha sido una ilusión. Aguantaran hasta que se gire el ciclo? Tengo serias dudas y hay riesgo de quiebra real si no conseguimos refinanciar la deuda. Tal vez haya que malvender activos (como el año pasado). Una lástima, pues es la empresa más grande de este sector. Pero China ha dejado caer otras, es cierto que en este caso el gobierno tiene parte de culpa. Pero el castigo en la cotización es totalmente justificado. Los resultados operativos de caja de 500M son por cambios en el circulante, materias que no han comprado… No son tan buenas noticias como la gente se está pensando.

• Dream Internacional (-11.62%): Sus resultados han sido flojos tirando a malos. Mantienen el mismo dividendo con peores resultados, porque tiene caja más que suficiente. Lo único que creo que ocurre es que lo que ha subido los dos meses anteriores es lo que ha bajado este mes.

• Orca Energy Group (-9.36%): Hay que sumarle el -14% que hizo el mes anterior. A su situación en Tanzania y su propia guerra con el gobierno, se le suma que los resultados de su segundo trimestre han sido muy flojos. No malos, pero si flojos. Siguen manteniendo el mismo dividendo que es totalmente pagable, y siguen recomprando acciones, aunque en esta empresa, debido a su bajo volumen, es testimonial, como mucho recompran 77.000 acciones al año. Habrá que esperar ya directamente al 2026 para saber que ocurre con la licencia, que yo soy bastante pesimista, y ver como acaba lo del gas protegido, Orca demanda 1.2$ Billion canadienses a Tanzania, que de ganarse saldría unos 60$ / acción, una locura que no va a ocurrir, pero que con conseguir unos 100 millones ya nos saldría a 5$/acción y estaríamos en beneficios. Pero no soy optimista, la única posibilidad decente que tenemos es que se meta el IFC que es quien le prestó el dinero de la deuda tanto a Tanzania como a Orca, haga de mediador. Camino al infierno pero cobrando dividendos trimestrales, al menos por ahora.

• Ten Pao Group (+11.73%): Compré Ten Pao a primeros de agosto, y lo cierto es que se ha comportado bastante bien, al margen del sector (que son cargadores eléctricos) es similar a Maike Tube, buenos ingresos, crecimiento, sin deuda, y con un dividendo decente y sostenible. Pero este tipo de empresas tan pequeñas son como Dream, un mes hace un +10% y al siguiente un -10%. Con que vaya aumentando ingresos y beneficios, aunque la cotización no lo refleje, me llevaré un dividendo muy decente y con relativamente poco riesgo.

Dividendos Netos Cobrados en Agosto:

La primera columna con Importe es el Dividendo Bruto Cobrado por las acciones. La segunda la retención total (origen + destino) y la última columna el importe neto recibido.

Como dije el mes pasado, llegaría a 100€ netos, finalmente han sido casi 121€ mejor de lo que esperaba, y parecido a la media mensual. Según mis métricas siendo algo pesimista, faltará por cobrar en estos últimos 4 meses del año alrededor de 550€, tal vez sean más, depende de como se comporten las empresas chinas que faltan por publicar resultados, y las inversiones que haga en septiembre (habrá pocas después de ese mes).

Rendimiento de las Posiciones: (desde 1 Enero al 31 Agosto)

Peso de la Cartera de Acciones por País

Canadá y Reino Unido han subido por Hemisphere y BATS, y también por la bajada de Orca Energy, ese casi 1% se debe distribuir entre el resto de países.

China aumenta, habría aumentado más si no fuese por las bajadas de Henan, Dream… Pero también la compra de este mes (Ten Pao) ha sido China y eso aumenta el %. Hemos pasado el 50% de la cartera en China. Pero todavía estamos muy lejos del 65% de máximo en la cartera.

Resultados y Perspectivas

Ya he comentado en el Apartado de la rentabilidad del mes las destacadas, no veo necesario repetirme. Y creo que las pondré en ese apartado a partir de ahora.

A primeros de Agosto compré Ten Pao. En Septiembre mi idea es comprar Texhong si no sube mucho post-resultados. Aunque cada vez con menos ganas, me gustaría ampliar Henan Jinma y ya que sea lo que tenga que ser.

Otras empresas que también me gustan es Beijing Enterprises Holding, Water Oasis, CK Infraestructure, China Merch and Port… y un largo etc. Si algo tengo en listas de seguimientos son empresas chinas. También he visto Diageo interesante e incluso Estee Lauder en USA está a precios muy interesantes. Son compras que para no aumentar cartera en China haría, pero como todavía sigo viendo cosas interesantes, de momento me seguiré centrando allí. Ya veremos como sale todo

Como ya dije el mes pasado y el anterior, mis perspectivas para el 2º semestre de 2024 son malas, ya no estoy tan confiado de acabar el año en verde, pero vamos, no lo acabé ni en 2022 ni en 2018, no será la primera vez. En el mejor de los casos tendré algo de rentabilidad, un retorno de mierda al que no estoy acostumbrado, pero recordar que en estos % los dividendos no están incluidos, veremos a final de año cuanto % de rentabilidad (en neto) me han dado con respecto al importe a fecha de Enero de la cartera de 2024. Y esa realmente para mi inversión es mi métrica.

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